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融資的發展邏輯

凈資本是證券公司經營一切業務的基礎,券商從事自營、投行、資產管理、經紀業務都有凈資本限制。

券商融資融券業務以及股指期貨的推出,加大了券商對資金的需求。如融資融券業務首批試點門檻為50億元凈資本;期貨公司凈資本與其所吸納客戶保證金的比例不能低於6%;券商自營權益類證券及證券衍生品(包括股指期貨)的合計額不得超過凈資本的100%,等等。

在以凈資本為中心的監管體制下,證券公司的監管評級、業務資格、擴張才能等均與資本實力親密相關,而不斷推出的創新業務在迅速耗費券商凈資本。排名靠前、經營狀況較好的證券公司通過資本市場融資不僅增強了本身的資本實力,而且還進一步鞏固和提升了本身的市場位置。一些中小型券商想著法子融資的行為也就順理成章。融資成了券商擴張的不二法則,無論是IPO還是再融資,其目的都是旨在進步本身的凈資本。

對於排名靠​​後的券商的收效更為明顯。 2007年10月,國元證券借殼上市。 2009年3月,國元證券再拋定向增發方案,募資不超過100億元,並在當年成功實施,最終實際融資金額為96億元。
 

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